ഹിമത്തിന്റെയും തീയുടെയും ഇരട്ട ആകാശം: അലുമിനിയം വിപണിയുടെ ഘടനാപരമായ വ്യത്യാസത്തിന് കീഴിലുള്ള വഴിത്തിരിവ് പോരാട്ടം

Ⅰ. ഉൽപ്പാദന അവസാനം: അലുമിനയുടെയും ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയത്തിന്റെയും "വികസന വിരോധാഭാസം"

1. അലുമിന: ഉയർന്ന വളർച്ചയും ഉയർന്ന ഇൻവെന്ററിയും സംബന്ധിച്ച തടവുകാരുടെ ധർമ്മസങ്കടം

നാഷണൽ ബ്യൂറോ ഓഫ് സ്റ്റാറ്റിസ്റ്റിക്സിന്റെ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, 2025 മാർച്ചിൽ ചൈനയുടെ അലുമിന ഉൽപ്പാദനം 7.475 ദശലക്ഷം ടണ്ണിലെത്തി (+10.3% വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ), ആദ്യ പാദത്തിൽ 22.596 ദശലക്ഷം ടൺ മൊത്തം ഉൽപ്പാദനം (+12.0% വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ). ഉൽപ്പാദനം തുടർച്ചയായി വികസിപ്പിച്ചിട്ടും, "വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കാതെ ഉൽപ്പാദനം വർദ്ധിപ്പിക്കുക" എന്ന ദുഷിച്ച ചക്രത്തിലേക്ക് വിപണി വീണിരിക്കുന്നു.

അമിത വിതരണം തീവ്രമാകുന്നു:ഇറക്കുമതി വിൻഡോ തുറന്നതിന്റെ സമ്മർദ്ദവും (ഓസ്‌ട്രേലിയൻ എഫ്‌ഒബി വില ടണ്ണിന് $373 ആയി കുറഞ്ഞു), ഷാൻസി മേഖലയിലെ സ്‌പോട്ട് വിലകൾ ക്യാഷ് കോസ്റ്റ് ലൈനിന് താഴെയായി (3250 യുവാൻ/ടൺ) ആഭ്യന്തര അലുമിന സോഷ്യൽ ഇൻവെന്ററി 3.958 ദശലക്ഷം ടൺ കവിഞ്ഞു.

ഉൽപ്പാദനം കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ:ഹെനാൻ, ഗുയിഷോ, മറ്റ് പ്രദേശങ്ങളിലെ അലുമിന പ്ലാന്റുകൾ പണമൊഴുക്ക് നഷ്ടം കാരണം അറ്റകുറ്റപ്പണികൾ ആരംഭിച്ചു, ഇതിന്റെ ഫലമായി മാർച്ചിൽ പ്രവർത്തന ശേഷി പ്രതിമാസം 2.85% കുറഞ്ഞ് പ്രതിവർഷം 88.6 ദശലക്ഷം ടണ്ണായി. എന്നിരുന്നാലും, ഇന്തോനേഷ്യയിൽ 1 ദശലക്ഷം ടൺ പുതിയ ഉൽപാദന ശേഷി പുറത്തിറക്കുന്നത് ആഗോള അമിത ശേഷി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

2. ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം: ഉൽപ്പാദന ശേഷി പരിധിക്ക് കീഴിലുള്ള "ഇറുകിയ ബാലൻസ്"

മാർച്ചിലെ ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം ഉൽപ്പാദനം 3.746 ദശലക്ഷം ടൺ (+4.4% വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ) ആയിരുന്നു, ആദ്യ പാദത്തിലെ മൊത്തം ഉൽപ്പാദനം 11.066 ദശലക്ഷം ടൺ (+3.2% വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ) ആയിരുന്നു. തെക്കുപടിഞ്ഞാറൻ മേഖലയിൽ ഉൽപ്പാദനം പുനരാരംഭിച്ചിട്ടും (യുനാൻ ഹോങ്‌ടായ് 1.5 ദശലക്ഷം ടൺ പൂർണ്ണ ഉൽപ്പാദന ശേഷി നിലനിർത്തിയതോടെ), നയങ്ങളാൽ വിതരണ ഇലാസ്തികത പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു.

ശേഷി മാറ്റിസ്ഥാപിക്കൽ ആധിപത്യം പുലർത്തുന്നു:സിചുവാൻ, ഗ്വാങ്‌സി, മറ്റ് പ്രദേശങ്ങൾ എന്നിവ പ്രധാനമായും ശേഷി മാറ്റിസ്ഥാപിക്കൽ വഴിയാണ് ഉൽ‌പാദനം പുനരാരംഭിക്കുന്നത്, അതേസമയം വർദ്ധനവ് നികത്താൻ ബൗട്ടോ അലുമിനിയത്തിന്റെ പഴയ ഉൽ‌പാദന ശേഷി പിൻ‌വലിക്കുന്നു, ഇത് പരിമിതമായ വിതരണ വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നു.

ഇൻവെന്ററി ശോഷണം ത്വരിതപ്പെടുത്തുന്നു:ഏപ്രിൽ തുടക്കത്തിൽ, ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലൂമിനിയത്തിന്റെ സോഷ്യൽ ഇൻവെന്ററി 744000 ടണ്ണായി (വർഷം തോറും -138000 ടൺ) കുറഞ്ഞു, കൂടാതെ LME ഇൻവെന്ററിയും 459000 ടണ്ണായി കുറഞ്ഞു, ഇത് അലുമിനിയം വിലകളുടെ പ്രതിരോധശേഷിയെ പിന്തുണച്ചു.

Ⅱ. ആവശ്യകതയുടെ കാര്യത്തിൽ: പരമ്പരാഗത ട്രാക്കുകളും ഉയർന്നുവരുന്ന ട്രാക്കുകളും തമ്മിലുള്ള "ഘടനാപരമായ വിള്ളൽ"
1. പരമ്പരാഗത മേഖല: വാസ്തുവിദ്യയുടെയും കയറ്റുമതിയുടെയും ഇരട്ടി വിജയം

റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് ശൃംഖല ചുരുങ്ങുന്നത് തുടരുന്നു:ജനുവരി മുതൽ മാർച്ച് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ, വാണിജ്യ ഭവനങ്ങളുടെ വിൽപ്പന മേഖല സൂചിക "തണുത്ത" ശ്രേണിയിലായിരുന്നു, നിർമ്മാണ പ്രൊഫൈൽ നിർമ്മാണ നിരക്ക് 61% മാത്രമായിരുന്നു, അലുമിനിയം ഉൽപാദനത്തിന്റെ വളർച്ചാ നിരക്ക് (1.3%) ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം വിതരണത്തിന്റെ വളർച്ചാ നിരക്കിനേക്കാൾ വളരെ കുറവായിരുന്നു.

കയറ്റുമതി താരിഫ് ആക്രമണം നേരിടുന്നു:ജനുവരി, ഫെബ്രുവരി മാസങ്ങളിലെ അലുമിനിയം കയറ്റുമതിയിൽ വർഷം തോറും 4.5% കുറവുണ്ടായതോടെ, ചൈനയ്ക്കുമേലുള്ള യുഎസ് അലുമിനിയം തീരുവ 104% ൽ നിന്ന് 145% ആയി ഉയർന്നു. കമ്പനികൾ തെക്കുകിഴക്കൻ ഏഷ്യൻ ഗതാഗത വ്യാപാരത്തെ സുരക്ഷിത താവളമായി മാറ്റുന്നു.

2. പുതിയ ഊർജ്ജവും ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള നിർമ്മാണവും: പുതിയ എഞ്ചിനുകൾക്കുള്ള ആവശ്യം

യുടെ സ്ഫോടനാത്മകമായ വളർച്ചഅലുമിനിയം അലോയ്:മാർച്ചിൽ, അലുമിനിയം അലോയ് ഉത്പാദനം 1.655 ദശലക്ഷം ടണ്ണിലെത്തി (വർഷം തോറും + 16.2%), പുതിയ ഊർജ്ജ വാഹനങ്ങളുടെ ഭാരം കുറഞ്ഞതും (ത്വരിതപ്പെടുത്തിയ മഗ്നീഷ്യം അലുമിനിയം പകരക്കാരൻ) ഫോട്ടോവോൾട്ടെയ്ക് ഫ്രെയിമുകൾക്കുള്ള ആവശ്യകതയും (പുതിയ ആഭ്യന്തര വൈദ്യുതി വില നയത്തിന്റെ പ്രയോജനം നേടുന്നു).
ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള അലുമിനിയം വസ്തുക്കളുടെ പ്രാദേശികവൽക്കരണത്തിലെ മുന്നേറ്റങ്ങൾ: ഡോങ്‌കിംഗ് സ്പെഷ്യൽ മെറ്റീരിയൽസ് വിജയകരമായി പരീക്ഷിച്ചു, ഉയർന്ന മഗ്നീഷ്യം വെൽഡിംഗ് വയർ ബ്ലാങ്കുകൾ നിർമ്മിച്ചു, ലോംഗി കോർപ്പറേഷന്റെ അലുമിനിയം അലോയ് ബ്രാക്കറ്റ് ഓർഡറുകൾ വർഷം തോറും 35% വർദ്ധിച്ചു, ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള ആപ്ലിക്കേഷൻ ഫീൽഡുകളിൽ ഇറക്കുമതി പകരം വയ്ക്കൽ ത്വരിതപ്പെടുത്തി.

Ⅲ. വിലയും വിലയും: അലുമിനയുടെ തകർച്ച vs. ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയത്തിന്റെ ലാഭ വികാസം

1. ചെലവ് വക്ര പുനർനിർമ്മാണം

അലൂമിനിയം ഓക്സൈഡ് ഒരു 'മരണ സർപ്പിള'ത്തിലേക്ക് വീണിരിക്കുന്നു:ആഭ്യന്തര ബോക്‌സൈറ്റ് വിലയിൽ ഇടിവ് (ജിൻ യു മേഖലയിൽ പ്രതിമാസം 5% കുറവ്), കാസ്റ്റിക് സോഡ, കൽക്കരി തുടങ്ങിയ സഹായ വസ്തുക്കളുടെ വില കുറഞ്ഞു, വ്യവസായ ചെലവുകൾ ടണ്ണിന് 3158 യുവാൻ ആയി കുറഞ്ഞു, പക്ഷേ വിലകൾ കൂടുതൽ വേഗത്തിൽ കുറഞ്ഞു (ഷാങ്‌സി സ്‌പോട്ട് വിലകൾ 3000 യുവാൻ/ടണ്ണിൽ താഴെയായി).
ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലൂമിനിയത്തിന്റെ ലാഭവിഹിത വർദ്ധനവ്:അലുമിനയുടെ ചെലവ് അനുപാതം 40% ആയി കുറഞ്ഞു (2024 ൽ 55%), ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം വ്യവസായത്തിന്റെ വെയ്റ്റഡ് ലാഭം 3700 യുവാൻ/ടൺ ആയി, യുനാൻ ജലവൈദ്യുത നേട്ട സംരംഭങ്ങളുടെ (യുനാൻ അലുമിനിയം കമ്പനി ലിമിറ്റഡ് പോലുള്ളവ) മൊത്ത ലാഭ മാർജിൻ 25% കവിഞ്ഞു.

2. വില വ്യത്യാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചു

അടിത്തട്ടിൽ നിന്നുള്ള അലുമിന ആന്ദോളനം:വിദേശ വില കുറഞ്ഞ സ്രോതസ്സുകളുടെ ആഘാതം (ഇന്തോനേഷ്യ നിക്ഷേപിക്കേണ്ട ഉൽപ്പാദന ശേഷി 6.5 ദശലക്ഷം ടൺ ചേർക്കുന്നു) ആഭ്യന്തര പുതിയ ഉൽപ്പാദന ശേഷിയുടെ പ്രകാശനവും (ഗ്വാങ്‌സിയുടെ 2 ദശലക്ഷം ടൺ പദ്ധതി ഏപ്രിലിൽ പൂർണ്ണ ഉൽപ്പാദനത്തിലെത്തുന്നു) റീബൗണ്ട് സ്ഥലത്തെ അടിച്ചമർത്തി, രണ്ടാം പാദത്തിൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പ്രവർത്തന ശ്രേണി 2800-3200 യുവാൻ/ടൺ ആണ്.

ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലൂമിനിയത്തിന്റെ ഉയർന്ന പ്രതിരോധശേഷി:എൽഎംഇ അലുമിനിയം വില 2450-2550 യുഎസ് ഡോളർ/ടൺ എന്ന പരിധിയിൽ സ്ഥിരമായി തുടരുന്നു, കൂടാതെ ഷാങ്ഹായ് അലുമിനിയത്തിനായുള്ള പ്രധാന കരാറിനെ കുറഞ്ഞ ഇൻവെന്ററി, പോളിസി പ്രതീക്ഷകൾ (ആഭ്യന്തര "ഉപകരണ പുതുക്കൽ" സബ്‌സിഡികൾ) പിന്തുണയ്ക്കുന്നു, ഹ്രസ്വകാല ലക്ഷ്യം 20500 യുവാൻ/ടൺ ആണ്.

Ⅳ. അന്താരാഷ്ട്ര വ്യാപാരവും നയവും: താരിഫ് 'ഗ്രേ റിനോ'യും ഗ്രീൻ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷനും
1. ചൈന യുഎസ് താരിഫ് ഗെയിമിന്റെ ഇംപാക്റ്റ് ചെയിൻ

ഓട്ടോമോട്ടീവ് വ്യവസായ ശൃംഖലയുടെ പുനഃസംഘടന:ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന കാറുകൾക്ക് അമേരിക്ക 25% തീരുവ ചുമത്തിയതോടെ ടെസ്‌ലയുടെ മെക്സിക്കോ ഫാക്ടറി ഉത്പാദനം മാറ്റിവയ്ക്കാൻ നിർബന്ധിതമായി. അമേരിക്കയിലേക്കുള്ള ചൈനീസ് അലുമിനിയം കയറ്റുമതിയുടെ അനുപാതം 5% ആയി കുറഞ്ഞു (വാൻ'ആൻ ടെക്നോളജി പോലുള്ള കമ്പനികൾ യൂറോപ്യൻ വിപണിയിലേക്കുള്ള മാറ്റം ത്വരിതപ്പെടുത്തുന്നു).

റുസൽ ട്രാൻസ്ഫർ തന്ത്രം:യൂറോപ്യൻ യൂണിയനിൽ റുസലിനുള്ള ഇളവ് കാലാവധി അടുത്തുവരുന്നതിനാൽ, റുസാൽ ഏഷ്യൻ വെയർഹൗസുകളിലേക്കുള്ള കൈമാറ്റം ത്വരിതപ്പെടുത്തുന്നു (മാർച്ചിൽ റഷ്യയിലേക്ക് 154000 ടൺ അലുമിന കയറ്റുമതി ചെയ്തു), റുസലിന്റെ എൽഎംഇ ഇൻവെന്ററി 82% ആയി ഉയർന്നു.

2. കാർബൺ ന്യൂട്രാലിറ്റി വ്യാവസായിക നവീകരണത്തിന് കാരണമാകുന്നു

കാർബൺ കാൽപ്പാട് സർട്ടിഫിക്കേഷനായുള്ള പൈലറ്റ് പ്രോഗ്രാം ആരംഭിച്ചു:ബെയ്‌സ് ഇലക്‌ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം കാർബൺ ലേബലിംഗ് സർട്ടിഫിക്കേഷൻ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്, പുനരുപയോഗിക്കാവുന്ന അലുമിനിയം ഉൽപ്പാദന ശേഷിയുടെ ലക്ഷ്യം പ്രതിവർഷം 6 ദശലക്ഷം ടണ്ണായി ഉയർത്തി (അൽകോവയുടെ കുറഞ്ഞ കാർബൺ അലുമിനിയം പ്രീമിയം 15% ൽ എത്തി).
വൈദ്യുതി ചെലവ് ഗെയിം:യൂറോപ്യൻ പ്രകൃതിവാതക വില 35 യൂറോ/മെഗാവാട്ട് മണിക്കൂറിലേക്ക് തിരിച്ചുകയറി, ട്രൈമെറ്റ് അലൂമിനിയത്തിന്റെ ജർമ്മൻ ഫാക്ടറിയിൽ ഉത്പാദനം പുനരാരംഭിക്കുന്നത് വൈകി. യുനാനിലെ ആഭ്യന്തര ജലവൈദ്യുതിയുടെ സ്ഥിരത വിതരണ അപകട പോയിന്റായി മാറിയിരിക്കുന്നു.

Ⅴ. ഭാവിയിലേക്കുള്ള പ്രതീക്ഷ: മിച്ചത്തിന്റെയും പരിവർത്തനത്തിന്റെയും ഇരട്ട ഗെയിം

1. അലുമിന: നഷ്ടം മൂലമുണ്ടാകുന്ന ലിക്വിഡേഷൻ, നാമമാത്ര ഉൽപ്പാദന കുറവിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക.

വില 3000 യുവാൻ/ടണ്ണിൽ താഴെയായി തുടർന്നാൽ, രണ്ടാം പാദത്തിലെ ഉൽപ്പാദന കുറയ്ക്കൽ സ്കെയിൽ പ്രതിവർഷം 2 ദശലക്ഷം ടണ്ണിൽ എത്തിയേക്കാം, എന്നാൽ ഇന്തോനേഷ്യയുടെ പുതിയ ഉൽപ്പാദന ശേഷി വിതരണ സങ്കോച ഫലത്തെ നികത്തിയേക്കാം.
തന്ത്രപരമായ നുറുങ്ങ്: ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് ദീർഘകാല അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില നിയന്ത്രിക്കുക, സ്വന്തമായി ഖനികളുള്ള ചൈന അലുമിനിയം കോർപ്പറേഷനെ (601600. SH) ശ്രദ്ധിക്കുക.

2. ഇലക്ട്രോലൈറ്റിക് അലുമിനിയം: കുറഞ്ഞ ഇൻവെന്ററി, പോളിസി ഡിവിഡന്റുകൾക്ക് കീഴിലുള്ള ഘടനാപരമായ അവസരങ്ങൾ

പുതിയ ഊർജ്ജത്തിന്റെ (ഫോട്ടോവോൾട്ടെയ്ക്+പുതിയ ഊർജ്ജ വാഹനങ്ങൾ) ആവശ്യകതയിലെ വാർഷിക വർദ്ധനവ് 800000 മുതൽ 1 ദശലക്ഷം ടൺ വരെയാണ്, ഇത് പരമ്പരാഗത മേഖലകളിലെ ഇടിവ് നികത്തുന്നു. അലുമിനിയം വില കേന്ദ്രം 19500 മുതൽ 21500 യുവാൻ/ടൺ വരെ നിലനിർത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.